【资讯】三中全会股市八大投资路线图

三中全会股市八大投资路线图

编者按：对于十八届三中全会将会出台的政策，汇丰认为其中以财税、金融、价格及城镇化等改革领域最值得关注。报告指出，会议或可能是中国经济重要的转折点。我们认为三中全会的改革方向将主要围绕五个重点领域展开，下面将进行详细的分析。

即将在11月召开的十八届三中全会将拉开中国新一轮改革序幕。“改革既蕴藏巨大红利，也面临挑战，中国政府将用壮士断腕的决心继续推进改革。”李克强总理曾在多个场合表示要有“壮士断腕的决心”，这显示出中国政府坚定改革开放的决心和信心，也进一步强化了人民群众对十八届三中全会的期待。

聚焦今年以来相关举措，推进改革开放、激发市场活力，成为本届政府改革的发力点。今年3月以来，各部门相继推出20余项改革举措，涉及推动利率和汇率市场化、扩大“营改增”试点、取消和下放行政审批项目、建设上海自由贸易试验区、取消金融机构贷款七折利率下限、暂免征收部分小微企业两税、推进资源价格改革、完善铁路等基础设施投融资体制等内容。有理由认为三中全会将会是一次改革的集大成会议，将会进一步推进中国的改革进程，释放制度红利。

汇丰认为，对于十八届三中全会将会出台的政策，其中以财税、金融、价格及城镇化等改革领域最值得关注。报告指出，会议或可能是中国经济重要的转折点。

我们认为三中全会的改革方向将主要围绕五个重点领域展开。

领域一：行政体制改革重点是简政放权

十八届三中全会将出台的方案中，简政放权将是一大重点。这种趋势实际上已经从新政府的政策中逐渐显现。具体措施包括，减少使用计划经济中政府对于经济的多项管制，以及进一步下放行政审批权。

领域二：财税体制改革成为突破口

分税制改革是中国过去20年发展的关键，中央借以达到收权效果。财税体制改革被公认为是改革的另一个重点，也是改革的突破口，改革方向很可能将主要集中在为降低对中小企的赋税，及有效管理地方政府财政方面。

领域三：金融改革向深水区推进

除了行政体制改革、财税体制改革外，市场对金融改革继续向深水区推进预期较强。随着利率市场化推进、自贸区发牌、民资银行落地等政策推进，三中全会很可能将进一步推进金融改革，关注市政债发行、利率市场化以及人民币国际化和资本项开放等领域。

领域四：城镇化发展等待大纲

城镇化是我国经济发展最大的潜力和机会，但现阶段大纲不足以支撑整个政策框架，三中全会将进一步落实细则。市场认为十八届三中全会上，政治局将对城镇化发展给出一个系统性的纲领。

领域五：资源价格改革有望被提及

资源价格改革被业界认为有可能被会议提及。今年以来发改委频频发力，通过减少电煤价格干预、调整成品油定价机制、调整非民用天然气价格等进行改革。同时央企拆分带来的趋势也在加强，随着垄断打破，价格改革基础逐步成熟，未来几年将会持续推进构建支撑经济发展的资源价格改革，有关资源环境产权制度、资源要素市场体系等亟待建立和完善。

而对于资本市场，三中全会的影响将更加侧重于具体政策的出台。三中全会的影响比较广，从投资来说主要视点还是集中在改革和红利之上。我们认为，大体有这么几个领域会比较值得关注。

一、自贸领域。

上海自贸区是中国第一个真正意义上的以全面开放对接全球化为目标的实验区。第一波炒作机会集中在上海本地的建设类上市公司，融资租赁、港口、机场、地产、建筑等硬件供应商，而第二波机会则会从更加深层次的金融政策、税收政策、负面清单等软件系统落实后逐渐显现，泛自贸区概念中的金融、高端制造和服务业将在其中受益。而一旦行情展开可能会再度上演前期的炒地图行情。随着进一步开放，个人认为泛金融领域仍然是自贸区最值得关注的改革大方向，有较高的投资价值。

上海本地银行：浦发银行(600000)、交通银行(601328)、光大银行(601818).

上海信托：爱建股份(600643)、安信信托

其他金融租赁相关：

中航投资(600705)：中航租赁是中航投资子公司，1993年注册于上海浦东新区，是由国家商务部和国家税务总局批准成立的国内首批融资租赁试点企业，是航空工业金融服务系统的重要组成部分。

经纬纺机(000666)：持有中融国际信托36%股权，中融国际信托有限公司旗下融尊1号并购投资基金在市场上比较有知名度。后者在上海市浦东新区银城中路8号中融碧玉蓝天大厦有注册。

潍柴动力(000338)：公司初始投资6109万元持有新世纪金融租赁公司(注册地上海)5611.27万股，占其11.22%股权；

运盛实业(600767)：持有东虹桥融资担保股份有限公司(6%)

金山开发(600679)：公司名下有金山金开融资担保有限公司

友谊股份(600827)：公司所属行业为商业零售业，是目前中国零售业销售规模最大的上市公司。公司拥有控股100%子公司上海友谊拍卖有限公司，其经营范围为文物、艺术品、收藏品、珠宝首饰、生产资料、生活资料、交通工具、形资产、产权、房地产拍卖。

豫园商城(600655)：公司拥有控股100%的子公司上海老城隍庙拍卖行有限公司。经营范围：艺术品、收藏品、文物、珠宝、首饰、生产资料、生活资料、房地产、机动车、交通工具等拍卖业务。本行现有3名国家级注册拍卖师，并有经济师、经营师、评估师等一批具有专业资质的拍卖人员，提供免费上门鉴定咨询、免费样品展示等服务项目。

张江高科(600895)：A股目前大概有5家上市公司直接或间接从事了艺术品投资，其中上海本地沾边的为张江高科

其他本地建设类及天津自贸区个股：

上海自贸区：

长江投资(600119)、外高桥(600648)、陆家嘴、浦东建设(600284)、张江高科、上港集团(600018)、浦东金、万业企业(600641)、界龙实业(600836)、华贸物流(603128)8、上海物贸(600822).

天津自贸区：

海泰发展(600082)、中体产业(600158)、天津松江(600225)、津劝业(600821)、天津港(600717)、泰达股、津滨发、天房发展(600322).

二、资源品价格体系改革

把握提价与增量带来的投资机会，“提价”方面重点关注水电价改、水价改革和天然气价改产业链：“增量”方面，价改将带动相关产业的增量需求，包括资源成本提高推动节能环保设备材料需求增加，资源品计价效率提升拉动智能水表、智能热量表和智能燃气表等智能仪器表需求等。

智能水表：

三川股份(300066)：公司主营各种水表产品的研发、生产和销售。是国内水表行业拥有专利最多的企业之一。

新天科技(300259)：公司于2001年生产出了第一只非接触IC卡水表后，智能水表及系统一直是公司的主要产品和主要收入来源。

重庆水务(601158)：重庆水务较为关注智能水表领域方面技术储备。

智能电表：

浩宁达(002356)：公司在智能电表领域实力雄厚，07 年行业综合排名第九

科陆电子(002121)：公司智能电表自2007年开始进入高速成长期，2008-2009年连续两年增速超过80%，已成为公司的第一大业务。

积成电子(002339)：智能电网建设为公司提供了发展的历史机遇：到2020年智能电网建设预计投资5万亿元，智能调度、智能变电站、智能配网、智能用电的市场为公司发展提供了广阔的发展空间。

智能燃气表：

金卡股份(300349)、新天科技、汉威电子

三、垄断领域民资开放。

9月6日国务院常务会议部署的政策效果将优于以往同类政策，市场机制理顺和盈利吸引力最终决定民资进入的进程和力度。具体可能包括：油气开采(分包模式)、铁路投资(铁路产业基金)、电信投资(移动通信转售)水和垃圾等公用事业(BOT模式)等领域。

移动转售：

天音控股(000829)，爱施德(002416)，苏宁云商(002024)，二六三(002467)，北纬通信(002148)，鹏博士

民营石油：

潜能恒信(300191)，惠博普(002554)，金洲管道

民营银行：

作为金融领域打破垄断的最有力政策，民资银行必然还有下文，三中全会很可能将进一步推进这种改革的深化，不过相应题材炒作较为充分，恐怕消息见光死或者一日游的概率更大。

四、生育政策调整。

预计二胎政策的结构性开放可能会逐步试行，补偿性生育高峰叠加婴幼儿消费升级，将主力婴幼儿产业加速发展，具体可能包括，婴幼儿食品与保健品，婴儿玩具、婴儿用品、早教、培训机构，学习用品，图书及娱乐工具等一系列产业收益。相应的上市公司，也将成为微型婴儿潮受益者。

奶粉：

贝因美(002570)、三元股份(600429)、光明乳业(600597)、伊利股份(600887)、皇氏乳业(002329).

娱乐、玩具及用品：

奥飞动漫(002292)、高乐股份(002348)、群兴玩、齐心文、美盛文化(002699)、中顺洁柔(002511).

五、资本市场

IPO停滞一年，国际板、新三板等结构性改革推进减速，这是目前资本市场不争的事实。作为高层接手之初就明确表示的要搞好资本市场，三中全会很可能会以自主配售权为亮点的新股发行体制改革，以新三板扩容、优先股试点、创业板再融资为代表的多层次资本市场建设；及蓝筹优先试点的交易制度由T+1向T+0转变。相应题材可能会在改革中受益。

高新区：

中关村(000931)、苏州高新(600736)、海泰发展、高新发展(000628)、南京高科(600064)、电子城(600658)、中炬高新(600872)、张江高科、长春高新(000661)、东湖高新(600133)、大港股份(002077).

参股“新三板”：

鲁信创、中国宝安(000009)、北新建材(000786)、紫光股、双鹭药业(002038).

国际板概念股：

万业企业印尼三林集团上海投资有限公司

华新水泥(600801)瑞士豪西蒙集团

深国商马来西亚和昌父子有限公司

中孚实业(600595)东英工业--河南豫联能源集团

S佳通佳通轮胎中国投资有限公司

双汇发展(000895)美国高盛团

东睦股份(600114)睦特殊金属工业株式会

沈阳新开香港联美集团汕头联美投资

ST大江香港绿庭有限公司

多伦股份(600696)豪盛(香港)有限公司

阳光股份(000608)新加波政府产业投资公司

珠海中富(000659)亚洲瓶业(香港)有限公司

深发展美国新桥亚洲分公司

国祥股份台湾国祥股分陈天霖

耀皮玻璃(600819)皮尔金顿国际控股公司BV

厦华电子(600870)台湾中华映管股份有限公司

襄阳轴承(000678)美国天胜控股---天胜轴承

华菱管线印度米塔尔钢铁集团

斯米克台湾上海斯米克工业集团

四川双马(000935)拉法基中国海外投资控股公司

成霖股份台湾成霖企业公司

莱钢股份阿塞洛钢铁公司

陕西金叶(000812)香港万裕文化产业有限公司

苏泊尔(002032)法国家电SEB集团公司

丰华股份(600615)沿海地产投资(中国)有限公司

六、长江经济带建设

今年7月下旬，习近平在武汉考察时曾提出长江流域要加强合作，把长江全流域打造成黄金水道。在这个区域，不仅有上海这样的经济龙头，长三角这样的经济制高点，也有江西、湖北、重庆等经济战略要地和经济洼地。也就是说，长江经济带既肩负着平衡东西部经济发展天平的重任，也承担着影响中国南北经济发展格局的责任。再造长江经济带，已不仅仅局限于推动这个区域的经济发展，而直接影响整个中国经济格局，影响下一轮中国经济发展的效率。

宁波港(601018)——控股太仓万方国际码头有限公司、太仓武港码头有限公司、南京明州码头有限公司三家公司。

芜湖港(600575)——芜湖港是长江煤炭能源输出第一大港和安徽省最大的货运、外贸、集装箱中转港，国家一类口岸。

南京港(002040)——南京港是中国内河最大的石油，液体化工产品中转港之一。

上港集团——上港集团九江港务有限公司是上港集团的控股子公司。上港集团参股武汉港务集团有限公司。另外，集团还与宜宾市国有资产经营有限公司合资组建宜宾港有限责任公司，共同开发建设四川最大港口宜宾港。

重庆港九(600279)——是长江上游最大的内河主枢纽港和西南地区的水陆交通枢纽，也是西部唯一的对外贸易口岸。

中海发展(600026)——主营沿海、远洋、长江货物运输等业务。公司控股上海银桦航运有限公司、上海嘉禾航运有限公司、中海散货运输(上海)有限公司，这三家公司主要业务负责长江中下游各港间货物运输。

申能股份(600642)——参股上海嘉禾航运有限公司，其主营业务是国际、国内沿海及长江中下游各港间货物运输。

中海海盛(600896)——全资子公司中海海盛洋山航运(上海)有限公司经营国内沿海及长江中下游、珠江水系统普通货船运输；控股子公司广州振华船务有限公司经营国内沿海及长江中下游普通货船运输。

*ST远洋——公司在集装箱业务方面，经营77条珠江三角洲和长江支线。

七、土地制度改革

如果土地改革制度出现突破，拥有土地资源的企业将迎来新一轮资产重估，三类企业有望受益：一是受益集体用地流转放宽，拥有农地、林地储备的企业；二是拥有大量城镇土地储备，未来土地可能转为商用的企业；三是受益存量城市建设用地优化，自有工业用地转为商业用地的工业企业。

八、新兴行业进一步受益转型

结构转型依旧是当前中国面临的主要问题，毫无疑问，三中全会很可能会进一步推进改革，对于新兴行业形成再度利好刺激。

(作者系厚德安泰资产管理公司董事长李飞)

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