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国资整合不能简单做资产相加

发布时间:2021-01-21 14:46:20 阅读: 来源:键盘厂家

国资整合不能简单做资产相加

国资改革大潮再次来袭的情况下,翠微股份的此次重组引发了市场对于北京市新一轮国资改革的猜想。

对国资整合,十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出,完善国有资产管理体制,以管资本为主加强国有资产监管,改革国有资本授权经营体制,组建若干国有资本运营公司,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。

随后,上海市政府发布《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》。目前,北京国资改革进展如何?

“十八届三中全会对国资改革有些新的提法,目前北京市相关部门正在商讨和制定国资改革相关意见。”北京市国资委一位人士对《中国经营报》记者表示,具体的相关细则何时出台尚未确定。

“与上海国资改革进行得如火如荼的现状形成鲜明对比的是,北京国资改革则显得‘异常平静’。”一位长期关注地方国资改革的券商人士对记者表示,这其中原因可能是北京市国资委旗下的公司资产质量较高,而且地处首都,关系比较复杂,所以整合起来难度较大。

除了2011年西单商场整合外,北京市国资委旗下国资整合鲜有动作。

根据2011年发布的《北京市国资委国有经济“十二五”发展规划》显示,在5年内,北京国企经营性资产的资本证券化率要达到30%,比2010年的23%要提高7个百分点。同时,北京市将利用现有的上市公司资源,通过定向增发、优质资产注入等方式,加快推进国有资本证券化,提升国有资本价值。

据统计显示,直属北京市国资委旗下上市公司有26家,直属区国资委上市公司有9家(上述数据未经北京国资委和区国资委审核).

上述券商人士指出,按照各地国资整合的思路来看,将行业中相关国有资产注入到行业龙头上市公司是常用做法,但这样的资产注入并不能简单的资产相加,而是要实现1+1大于2的协同效应,归根到底是要提高上市公司的盈利能力,保护上市公司股东的利益,如果注入资产不但不能提高上市公司盈利水平,还会拉低上市公司盈利水平,则意义不大。

而翠微股份此次重组也面临着这样的尴尬。

海通证券预测,本次重组后,翠微股份2014年收入和净利润分别有望达74亿元和2.11亿元,EPS为0.39元,摊薄约13.2%。

海通证券指出,此次重组如果不摊薄翠微股份每股收益,在假设拟注入资产24.58亿元评估价不变的情况下,海淀国资中心应溢价205%左右(23.6元)参与增发。

一位券商人士表示,国资改革的核心是提高公司的盈利能力,应该把盈利能力较强的国有资产注入到上市公司,利用资本市场功能来做大做强国有资产,同时还应从制度方面进行深入改革,把国有资产的盈利潜力都挖掘出来,而不是一味追求资产证券化的指标所进行的简单资产相加。

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