键盘厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
键盘厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

世界经济正陷于多元化退潮后的乱流中

发布时间:2021-01-21 13:54:03 阅读: 来源:键盘厂家

世界经济正陷于多元化退潮后的乱流中

多元化退潮是一种异于主流愿景共识的现实趋势,其带来的深远影响也会经常性地偏离市场共识。因此,从多元化退潮看全球经济,一系列乱流的出现是必然的。而IMF之所以大幅调整预测,很大程度上是因为其低估了乱流产生的根本原因。

危机后的经济世界,眼下正在经历最曲折动荡的日子,以至国际货币基金组织(IMF)在四天前公布的新年第一次例行WEO(世界经济展望)预期更新报告中用了“Cross currents ”作为标题,官方翻译是“纵横交错、逆流而上”,足见IMF对形势变化的惊叹之情。而看具体内容,此番预期更新则是2010年复苏启动以来力度最大的一次。

笔者以为,近几个月全球经济的确处于黑天鹅频出的危险期,但从复苏演化大趋势看,意外并未改变核心特征,而IMF之所以大幅调整预测,很大程度上是因为其低估了乱流产生的根本原因,也是全球经济运行不断被确认的核心趋势——多元化退潮。

在去年3月出版的《多元化退潮——数据背后的经济真相》中,笔者用数据分析着重强调了2012年以来全球经济新趋势,美国经济强势复苏和新兴市场崛起受阻同生共存,以“去美国经济霸权”为核心的多元化共识不仅没有变成现实,反而朝向反方向倒退。看这次IMF的预期更新,多元化退潮还在深化,这进一步确定了其作为全球经济“新常态”核心内涵的地位。

IMF这次将发达国家今年的经济增长预期较10月上调了0.1个百分点至2.4%,并保持2016年2.4%的增长预期不变。IMF将今、明两年美国经济增长预期分别上调了0.5和0.3个百分点至3.6%和3.3%,将新兴市场经济增长预期分别下调了0.6和0.5个百分点至4.3%和4.7%。此番预期调整后,今年,发达国家和美国经济增速分别较去年提升0.6和1.2个百分点,走势向上;而新兴市场经济增速则较去年下降了0.1个百分点,走势掉头向下。之前IMF对全球经济普遍复苏力度趋强的预期彻底被打破,美国如期走强伴随着新兴市场意外走弱,两相作用,多元化退潮进一步固化而非缓解。预期更新后,今年新兴市场经济增速领先发达国家的剪刀差将降至1.9个百分点,这是2001年以来该指标首次低于2个百分点,多元化退潮已然进入高潮。

多元化退潮是一种异于主流愿景共识的现实趋势,其带来的深远影响也会经常性地偏离市场共识。因此,从多元化退潮看全球经济,一系列乱流的出现是必然的,而这些乱流已充分体现于IMF的预期更新报告中。

其一,全球经济弱复苏已成新常态。由于新兴市场增长潜力大于发达国家,所以,多元化涨潮会导致全球经济长期增长中枢上移,而多元化退潮则会降低长期增长中枢。IMF这次将今、明两年全球经济增长预期均下调了0.3个百分点至3.5%和3.7%,是过去13次(每年例行4次)预期更新中第12次调降预期,这充分表明,全球经济的运行经常性地弱于主流预期。IMF也开始注意到,复苏趋弱从短期看是中国、俄罗斯和能源国家经济增速下滑所致,而从长期看则是潜在增长水平普遍下降的结果。

其二,金砖国家越来越和而不同。虽然长期发展趋势趋同,但多元化退潮短期内造成了新兴市场内部的巨大分化。作为新兴市场代表的金砖五国,既承受着同样的增速下滑压力,又表现出增长态势的本质不同:虽然IMF将今年中国和印度经济增长预期分别下调了0.3和0.1个百分点,但6.8%和6.3%的绝对增速预期还是较为有力的;南非较为中庸,经济增速被下调0.2个百分点至2.1%;而俄罗斯和巴西则已陷入困境,经济增速分别被大幅下调3.5和1.1个百分点至-3%和0.3%,前者必然衰退,后者接近停滞。

其三,欧洲和日本进入“脆弱时段”。多元化退潮表面上是以发达国家为强势核心的趋势,现在则越来越表现出以美国为强势核心的本质特征。欧洲、日本与美国最大的区别,恰在于对新兴市场经济增长的依赖比美国高,所以,多元化退潮越深化,其受到的影响越是偏向负面。在IMF预期更新中,今年欧元区和日本经济增速均被下调0.2个百分点至1.2%和0.6%,羸弱的增长不仅让两者同时面临着通缩的真实挑战,还刺激了欧洲一体化阻力和安倍危险政治倾向的强化,使其经济与政治局势都更脆弱。

其四,全球化退潮在深化。由于新兴市场是全球化推进的最大驱动力,所以,多元化涨潮伴随着多元化推进,多元化退潮则带来全球化进程放缓。看IMF的预期更新,国际贸易快速恢复的愿景再次破灭,今年世界贸易总量增速预期被大幅下调1.1个百分点至3.8%,大幅弱于趋势水平,新兴市场进口增速预期被大幅下调2.9个百分点至3.2%,已从强于去年变成弱于去年,表明新兴市场是全球化退潮的最大受害者。

其五,美元升值和油价大跌持续扰乱复苏进程。由于多元化退潮伴随着美国好于预期和全球弱于预期的对比,所以,多元化退潮必然伴随着美元升值,而美元过快升值又会催化油价在供需失衡格局中的下跌趋势。在退潮的复杂背景中,油价下跌的真实影响也将出人意料。IMF这次将今、明两年油价均值预期下调至56.73美元和63.88美元。在评估油价影响时,IMF倾向于认为,“其对全球增长的促进作用不及负面因素的不利影响,这些因素包括,在许多发达和新兴国家,对中期增长预期减弱的调整导致投资疲软”。也就是说,油价下跌不仅必然加剧通缩压力,还可能拖累经济复苏,而并非像市场想象的那样借由降低能源成本提振经济。总之,美元与油价已成扰动全球经济复苏的乱流,不仅其自身变化趋势变数多多,其影响也是复杂和不确定的。

在多元化退潮引致的全球经济乱流中,我国如何保持定力、赢得独立增长态势,需要超高智慧。

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

莎普爱思滴眼液

相关阅读